红杉中国 1.5 亿元独家投资张雪机车，投后估值 60 亿元。这家网红摩托品牌 2025 年营收 6.7 亿元、2026 年预计 20–25 亿，对应 PS 在 2.4–9 倍区间。本文从赛道结构、渠道重构、出海窗口三个维度拆解红杉的出手逻辑，并讨论网红品牌的天花板与 250cc+ 大排量摩托市场的下一个三年。